Key Takeaways:

• Jika tingkat inflasi lebih tinggi dibandingkan imbal hasil investasi, maka daya beli uang yang dimiliki justru mengalami penurunan.
• Memahami risiko negative real return membantu investor menyusun perencanaan keuangan yang lebih realistis dan investasi yang optimal.
• Investor dapat mengestimasi real return secara sederhana dengan mengurangi return nominal dengan tingkat inflasi pada periode yang sama.

Banyak investor merasa puas ketika melihat nilai investasi mereka terus bertambah dari waktu ke waktu. Namun, pertumbuhan nominal tersebut belum tentu mencerminkan peningkatan kesejahteraan yang sebenarnya. Ada satu faktor penting yang sering diabaikan, yaitu inflasi.

Investor wajib menghitung risiko negative real return karena inflasi yang tinggi dapat membuat nilai riil atau daya beli uang Anda menyusut, meskipun nominal investasi terlihat bertambah. Dengan kata lain, keuntungan atau return investasi yang diperoleh belum tentu mampu mengimbangi kenaikan harga barang dan jasa di masa depan.

Alasan Perlu Menghitung Negative Real Return

Sebelum mengambil keputusan investasi, Anda perlu memahami bahwa hasil investasi harus dinilai secara riil, bukan sekadar nominal. Berikut beberapa alasan mengapa perhitungan negative real return menjadi hal yang wajib diperhatikan.

1. Ilusi Return

Banyak investor hanya berfokus pada persentase atau nominal return. Padahal, return secara nominal belum tentu berarti kekayaan Anda benar-benar bertambah. Sebagai ilustrasi, misalkan investasi Anda menghasilkan imbal hasil sebesar 3% dalam satu tahun.

Di saat yang sama, tingkat inflasi mencapai 4%. Secara nominal, investasi memang mengalami pertumbuhan. Namun, secara riil Anda justru mengalami penurunan daya beli sebesar sekitar 1%.

Kondisi inilah yang disebut sebagai negative real return. Investor merasa memperoleh return, padahal daya beli uang tersebut untuk membeli barang dan jasa justru berkurang. Oleh karena itu, Anda perlu melihat data inflasi sebagai bagian dari evaluasi kinerja investasi.

Tabel 1. Inflasi Indonesia Januari–Agustus 2026 (Year-on-Year)

Sumber: Badan Pusat Statistik

Berdasarkan data tersebut, rata-rata tingkat inflasi year-on-year Indonesia sepanjang Januari hingga Agustus 2026 berada di kisaran 3,34%. Namun, angka tersebut tidak dapat digunakan sebagai acuan langsung untuk menghitung real return, karena periode pengukurannya berbeda. Untuk menghitung real return, tingkat inflasi perlu dibandingkan dengan return investasi pada periode yang sama.

Perlu dicatat bahwa angka pada tabel merupakan inflasi year on year (YoY), yaitu perbandingan tingkat harga terhadap bulan yang sama pada tahun sebelumnya. Angka ini berbeda dari inflasi tahun berjalan atau year-to-date (YTD), yang mengukur kenaikan harga sejak awal tahun. Sepanjang Januari hingga Agustus 2026, inflasi YTD tercatat 1,86%. Perbedaan keduanya penting ketika Anda membandingkannya dengan kinerja investasi, karena periode pengukurannya harus setara.

2. Penurunan daya beli di masa depan

Investor juga perlu menyadari bahwa inflasi memiliki dampak langsung terhadap kemampuan memenuhi kebutuhan di masa depan. Uang hasil investasi Anda di masa depan tidak akan mampu membeli barang dalam jumlah yang sama dengan hari ini. Sebagai contoh, biaya pendidikan, layanan kesehatan, maupun kebutuhan hidup sehari-hari cenderung meningkat dari waktu ke waktu.

Jika investasi yang Anda miliki memiliki pertumbuhan di bawah laju inflasi, target finansial jangka panjang memiliki risiko tidak tercapai. Tabungan dana pensiun yang saat ini cukup, mungkin tidak lagi cukup ketika benar-benar dibutuhkan. Demikian pula dengan dana pendidikan anak yang dapat mengalami kekurangan akibat kenaikan biaya pendidikan.

Menghitung risiko negative real return membantu Anda menyusun strategi investasi yang lebih realistis. Anda dapat menyesuaikan ekspektasi imbal hasil, memilih instrumen investasi yang sesuai dengan tujuan investasi, serta melakukan evaluasi kinerja portofolio.

Cara Mengukur Nilai Riil Investasi Anda

Untuk mengetahui apakah investasi benar-benar menghasilkan return, Anda perlu menghitung tingkat pengembalian riil atau real return. Rumus sederhananya adalah sebagai berikut:

Berdasarkan hasil perhitungan tersebut, terdapat dua kemungkinan kondisi.

• Positif (lebih besar dari 0), imbal hasil investasi berada di atas inflasi sehingga daya beli secara riil meningkat. 
• Negatif (lebih kecil dari 0), investasi mengalami negative real return sehingga daya beli secara riil menurun. 

Melalui pendekatan ini, Anda dapat mengevaluasi efektivitas investasi secara lebih objektif.

Sebagai contoh, berdasarkan data per 31 Agustus 2026, reksa dana pasar uang Avrist Ada Kas Mutiara membukukan return sebesar 4,81% dalam satu tahun terakhir. Apabila dibandingkan dengan inflasi tahunan Indonesia per Agustus 2026 (year-on-year) sebesar 3,19%, maka estimasi real return dapat dihitung sebagai berikut: 

• Real return = 4,81% − 3,19% 
• Real return = 1,62% 

Artinya, imbal hasil nominal 4,81% masih berada di atas laju inflasi, sehingga nilai investasi tersebut mengalami peningkatan secara riil. Kondisi inilah yang disebut positive real return.

Perhitungan di atas dapat digunakan karena kedua angkanya diukur pada rentang waktu yang sama, yaitu periode 12 bulan yang berakhir pada Agustus 2026. Kesetaraan periode inilah yang membuat hasilnya dapat dibaca secara langsung.

Sebagai perbandingan, hasilnya akan berbeda apabila periodenya tidak setara. Jika imbal hasil satu tahun tersebut dibandingkan dengan inflasi tahun kalender atau year-to-date per Agustus 2026 yang sebesar 1,86%, maka hasilnya menjadi:

• Real return = 4,81% − 1,86% 
• Real return = 2,95% 

Angka 2,95% perlu dilihat dengan mempertimbangkan perbedaan periode pengukuran, karena imbal hasil dihitung dalam periode 12 bulan, sementara inflasi yang digunakan baru mencakup delapan bulan, sehingga keduanya belum sepenuhnya berada dalam periode yang sama. Untuk menilai kinerja riil investasi secara lebih tepat, periode return dan inflasi yang dibandingkan sebaiknya diselaraskan terlebih dahulu.

Sebagai catatan, pengurangan langsung antara return nominal dan inflasi merupakan pendekatan sederhana yang umum digunakan. Perhitungan yang lebih presisi dapat menggunakan rumus [(1 + return nominal) / (1 + inflasi)] − 1. Dengan pendekatan tersebut, hasil pada contoh pertama menjadi 1,57%, sehingga perbedaannya relatif kecil untuk besaran angka tersebut.

*Kinerja masa lalu tidak menjamin kinerja di masa depan.

Perhitungan sederhana ini dapat menjadi salah satu cara untuk membandingkan berbagai instrumen investasi. Sebab, pertumbuhan nilai investasi secara nominal belum tentu mencerminkan peningkatan kesejahteraan apabila inflasi bergerak lebih tinggi. Oleh karena itu, biasakan untuk selalu mengevaluasi investasi berdasarkan nilai riil.

Untuk jangka waktu yang lebih panjang, berdasarkan data per 31 Agustus 2026, Avrist Ada Kas Mutiara mencatatkan pertumbuhan kumulatif sebesar 16,52% dalam periode tiga tahun terakhir. Nilai tersebut setara dengan sekitar 5,23% per tahun secara majemuk. Sebagai perbandingan, inflasi secara YTD hingga Agustus 2026 tercatat sebesar 1,86%.

Meski begitu, perlu dipahami bahwa reksa dana pasar uang dirancang untuk menjaga likuiditas dan stabilitas nilai, bukan sebagai instrumen pertumbuhan jangka panjang. Perannya lebih sesuai untuk dana darurat, dana yang akan digunakan dalam waktu dekat, atau sebagai penyeimbang dalam portofolio. Untuk tujuan keuangan berjangka panjang, kesesuaian instrumen tetap bergantung pada horizon investasi, kebutuhan likuiditas, dan toleransi risiko masing-masing investor.

Anda dapat membeli reksa dana pasar uang Avrist Ada Kas Mutiara melalui Makmur, perusahaan wealth-tech yang menyediakan layanan investasi terpadu untuk saham dan reksa dana, serta telah berizin dan diawasi oleh Otoritas Jasa Keuangan (OJK).

Tentang Makmur

PT Inovasi Finansial Teknologi (Makmur) merupakan perusahaan yang telah berizin dan terdaftar sebagai Agen Penjual Efek Reksa Dana (APERD), serta menjadi Mitra Pemasaran Perantara Pedagang Efek Kelembagaan Level II di bawah pengawasan Otoritas Jasa Keuangan (OJK). Makmur berkomitmen memperluas akses investasi yang inklusif, sejalan dengan visi Smart Wealth Building Made Simple, dengan mengedepankan prinsip simplicity, trust, dan clarity dalam setiap proses investasi, baik melalui reksa dana terkurasi maupun investasi saham.

Didirikan oleh para profesional teknologi dan finansial berpengalaman dari Silicon Valley dan Wall Street, Makmur memanfaatkan teknologi analitik berbasis data untuk membantu investor membangun kekayaan jangka panjang. Komitmen ini turut diakui melalui penghargaan Most Trusted Financial Brands Awards 2026 dari Investortrust dan Infovesta dalam kategori Agen Penjual Efek Reksa Dana Online.

Di Makmur, Anda juga bisa memilih lebih dari 100 produk reksa dana pilihan lainnya, baik itu reksa dana pendapatan tetap, reksa dana saham, reksa dana pasar uang, maupun reksa dana campuran. Anda bisa berinvestasi reksa dana dengan memanfaatkan promo seperti promo Makmur Anchor dan Road to Makmur.

Link: Promo di Makmur

Unduh aplikasi Makmur melalui link di bawah ini dan berikan ulasan mengenai pengalaman investasi Anda di Makmur.

Download Makmur

Perlu diketahui, selain melalui aplikasi, Anda juga dapat menggunakan aplikasi Makmur melalui situs web jika ingin berinvestasi menggunakan laptop atau komputer. Silakan klik link di bawah ini untuk informasi lebih lanjut.

Web Aplikasi Makmur

Anda juga dapat menambah wawasan dengan membaca informasi atau artikel menarik di situs web Makmur. Silakan klik link di bawah ini:

Website: Makmur.id

Editor: Merry Putri Sirait (bersertifikasi WPPE) 
Penulis: Lia Andani