Key Takeaways:

• Spin-off mendorong perusahaan induk dan anak usaha untuk lebih fokus pada bisnis inti masing-masing.
• Spin-off dapat memengaruhi valuasi dan kinerja saham induk dan anak usaha, karena laporan keuangan kedua perusahaan berpotensi berubah.
• Meskipun memberikan peluang pertumbuhan, spin-off dapat meningkatkan risiko karena harga saham bisa terkoreksi signifikan dalam jangka pendek. 

Spin-off perusahaan adalah aksi korporasi di mana sebuah perusahaan induk memisahkan unit bisnis atau anak perusahaannya untuk menjadi entitas mandiri yang berdiri sendiri. Aksi korporasi ini kerap dipilih oleh perusahaan untuk lebih fokus pada bisnis inti dan meningkatkan efisiensi operasional. Namun, spin-off perusahaan tidak hanya berpengaruh pada struktur internal organisasi, tetapi juga dapat berpotensi memengaruhi harga saham, baik perusahaan induk maupun anak usaha.

Alasan Emiten Melakukan Spin-off

Sebagai salah satu strategi korporasi, spin-off perusahaan biasanya dilakukan dengan berbagai tujuan yang mendasar. Tujuan utama biasanya berkaitan dengan efisiensi operasional, fokus yang lebih baik, dan pemisahan entitas yang kurang berkembang dari perusahaan induk. Berikut adalah alasan mengapa emiten memilih untuk melakukan spin-off:

1. Peningkatan valuasi (unlocking value)

Salah satu alasan utama emiten melakukan spin-off adalah untuk meningkatkan nilai atau valuasi perusahaan. Dengan memisahkan bagian-bagian tertentu dari perusahaan induk menjadi entitas terpisah, investor dan pasar dapat lebih mudah menilai nilai masing-masing entitas secara independen. 

Dalam beberapa kondisi, pasar mungkin tidak memberikan valuasi yang optimal terhadap lini bisnis tertentu, terutama jika lini bisnis tersebut memiliki karakteristik atau prospek yang sangat berbeda dari bisnis utama perusahaan. Dengan melakukan spin-off, emiten dapat melepaskan anak perusahaan yang bergerak di lini bisnis spesifik, memungkinkan entitas tersebut untuk berkembang secara mandiri dan memperoleh valuasi yang lebih sesuai dengan potensi dan kinerjanya.

2. Memperkuat struktur permodalan

Aksi korporasi spin-off memberikan kesempatan bagi perusahaan induk dan anak perusahaan untuk memiliki struktur permodalan yang terpisah dan lebih jelas. Ketika sebuah anak perusahaan dipisahkan, maka dapat membuat neraca keuangan secara independen, yang berarti tidak ada lagi campur aduk antara aset dan kewajiban perusahaan induk dan anak usaha. 

Hal ini memberikan transparansi lebih besar bagi investor, kreditur, dan pemangku kepentingan lainnya mengenai kondisi keuangan masing-masing entitas. Struktur permodalan yang lebih jelas memungkinkan anak perusahaan untuk lebih leluasa dalam mengatur sumber daya dan merencanakan strategi pertumbuhannya tanpa terhambat oleh kebijakan atau keperluan induk perusahaan. 

Selain itu, spin-off cenderung mempermudah perusahaan untuk mengakses sumber permodalan secara langsung, baik melalui pendanaan ekuitas atau utang, karena pasar dapat melihat secara lebih jelas potensi keuntungan dan risiko yang terkait dengan entitas yang lebih spesifik.

3. Optimalisasi Operasional

Spin-off juga dapat membawa manfaat besar dalam hal efisiensi operasional. Setelah spin-off, anak perusahaan memiliki kesempatan untuk memfokuskan diri sepenuhnya pada core business-nya, dengan struktur organisasi, infrastruktur, serta sumber daya manusia yang lebih terfokus dan terdedikasi.

Dalam perusahaan induk yang besar, sering kali terdapat berbagai fungsi dan sumber daya yang dibagi antara berbagai divisi yang berbeda. Pemisahan ini sering kali mengarah pada adanya tumpang tindih sumber daya, yang pada gilirannya dapat menurunkan efisiensi operasional dan mengarah pada pengelolaan yang kurang optimal. 

Dengan spin-off, anak perusahaan dapat lebih leluasa untuk merancang strategi, kebijakan, dan struktur internal yang lebih sesuai dengan kebutuhan dan karakteristik bisnis yang mereka jalankan. Hal ini pada akhirnya dapat mengarah pada peningkatan produktivitas, pengurangan biaya operasional, dan peningkatan daya saing produk atau layanan.

Dampak Pasca Spin-off pada Perusahaan dan Harga Sahamnya

Setelah perusahaan melakukan spin-off perusahaan, dampak yang timbul tidak hanya berdampak pada struktur perusahaan secara internal, tetapi juga laporan keuangan, dan harga saham, baik perusahaan induk maupun anak usaha. Sebagai contoh, PT Alamtri Resources Indonesia Tbk (ADRO) melakukan spin-off aset bisnis batubara termal melalui entitas PT Adaro Andalan Indonesia Tbk (AADI).

Pemegang saham menyetujui rencana spin-off melalui Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa (RUPSLB) pada 18 Oktober 2024 lalu. ADRO menawarkan seluruh kepemilikannya di AADI (sekitar 7 miliar saham) kepada pemegang saham ADRO melalui skema Penawaran Umum Oleh Pemegang Saham (PUPS) pada akhir November 2024. ADRO secara efektif kehilangan pengendalian atas AADI pada 9 Desember 2024, menandai selesainya proses transisi entitas tersebut menjadi perusahaan mandiri. 

Setelah pemisahan tersebut, kedua entitas kini bergerak di jalurnya masing-masing, ADRO telah berganti nama menjadi PT Alamtri Resources Indonesia Tbk untuk mencerminkan fokus barunya pada energi bersih, sementara AADI tetap fokus mengelola bisnis batu bara termal. Di bawah ini merupakan penjelasan detailnya:

1. PT Alamtri Resources Indonesia Tbk (ADRO)

Setelah proses spin-off, harga saham PT Alamtri Resources Indonesia Tbk (ADRO) mengalami tren penurunan yang signifikan sepanjang tahun 2025, dengan penurunan sekitar -28%. Penurunan harga saham ini sebagian besar dipengaruhi oleh perubahan signifikan dalam valuasi dan profil bisnis perusahaan. 

ADRO mengalami penurunan laba bersih yang tajam, yakni sekitar -67,6% secara year-on-year (yoy) di sepanjang tahun 2025. Penurunan laba ini berkaitan dengan pelepasan unit bisnis batu bara termal ke PT Adaro Andalan Indonesia Tbk (AADI), yang sebelumnya menyumbang sekitar 89% dari pendapatan grup.

Meskipun demikian, ADRO tetap berkomitmen untuk membagikan dividen yang signifikan sebagai bentuk penghargaan kepada para pemegang saham. Pada Juni 2025, perusahaan melaksanakan pembayaran dividen untuk tahun buku 2024 sebesar Rp158,31 per saham. Selain itu, pada Desember 2025, ADRO mengumumkan dividen interim sebesar Rp145,14 per saham, dengan dividend payout ratio yang mencapai 83% dari laba bersih periode berjalan.

2. PT Adaro Andalan Indonesia Tbk (AADI)

Setelah melantai di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada Desember 2024 dengan harga Penawaran Umum Perdana Rp5.550, AADI mencapai harga tertinggi Rp11.375 pada 10 Desember 2024. Setelah itu, saham sempat terkoreksi hingga Rp5.750 pada awal April 2025, mendekati harga IPO Rp5.550.

Per Februari 2026, saham AADI diperdagangkan di kisaran Rp8.200 per lembar saham, mencerminkan apresiasi yang kuat dibandingkan harga saat pencatatan awal. Sebagai kontributor pendapatan grup sebelumnya, AADI menghadapi tantangan terkait normalisasi harga batu bara global. Pada 9M2025, AADI mencatatkan laba bersih sebesar Rp9,8 triliun, atau turun 45% yoy. Meskipun mengalami penurunan laba, AADI berhasil memenuhi target penjualan batu bara dengan volume 52,69 juta ton hingga September 2025, sejalan dengan target tahunan yang berkisar antara 65–67 juta ton.

Bila disimpulkan, pasca spin-off, kedua entitas ADRO dan AADI, menghadapi perubahan struktural. Meskipun ADRO mengalami penurunan laba yang tajam, perusahaan tetap menunjukkan komitmen untuk memberikan dividen yang signifikan kepada pemegang saham. 

Sementara itu, AADI berhasil mencatatkan apresiasi harga saham yang positif sejak IPO meskipun menghadapi tekanan harga batu bara global yang menurun. Secara keseluruhan, spin-off memberikan dampak yang berbeda pada kedua entitas, dengan masing-masing perusahaan berfokus pada strategi dan pasar yang berbeda setelah pemisahan.

Spin-off perusahaan adalah langkah strategis yang dapat memberikan dampak terhadap saham induk dan anak usaha. Meskipun spin-off membawa potensi pertumbuhan jangka panjang, ada dampak operasional dan finansial yang perlu diperhatikan oleh investor, terutama dalam jangka pendek seperti pada kasus ADRO di atas. 

Dengan strategi yang tepat, spin-off bisa menjadi langkah yang strategis untuk menciptakan entitas baru yang lebih fokus pada industri atau lini bisnis tertentu. Namun, penting untuk melakukan analisis fundamental secara mendalam sebelum mengambil keputusan investasi saham perusahaan yang melakukan spin-off. 

Jika Anda merasa tidak memiliki cukup waktu, pengetahuan, atau pengalaman, namun tetap ingin mendapatkan potensi imbal hasil dari saham, Anda bisa melakukan investasi melalui reksa dana saham. Manajer investasi (MI) profesional akan menilai saham mana yang berpotensi memberikan imbal hasil optimal di masa depan, MI juga mengukur secara cermat potensi risiko dari setiap investasi yang dilakukan. 

Ada beragam reksa dana saham di Makmur yang bisa Anda pertimbangkan, salah satunya adalah Sucorinvest Sharia Equity Fund. Berdasarkan data per 19 Agustus 2026, reksa dana tersebut mencatatkan pertumbuhan 15,55% dalam 1 tahun terakhir. 

*Kinerja masa lalu tidak menjamin kinerja di masa depan.

Tentang Makmur

PT Inovasi Finansial Teknologi (Makmur) merupakan perusahaan yang telah berizin dan terdaftar sebagai Agen Penjual Efek Reksa Dana (APERD), serta menjadi Mitra Pemasaran Perantara Pedagang Efek Kelembagaan Level II di bawah pengawasan Otoritas Jasa Keuangan (OJK). Makmur berkomitmen memperluas akses investasi yang inklusif, sejalan dengan visi Smart Wealth Building Made Simple, dengan mengedepankan prinsip simplicity, trust, dan clarity dalam setiap proses investasi, baik melalui reksa dana terkurasi maupun investasi saham.

Didirikan oleh para profesional teknologi dan finansial berpengalaman dari Silicon Valley dan Wall Street, Makmur memanfaatkan teknologi analitik berbasis data untuk membantu investor membangun kekayaan jangka panjang. Komitmen ini turut diakui melalui penghargaan Most Trusted Financial Brands Awards 2026 dari Investortrust dan Infovesta dalam kategori Agen Penjual Efek Reksa Dana Online.

Di Makmur, Anda juga bisa memilih lebih dari 100 produk reksa dana pilihan lainnya baik itu reksa dana pendapatan tetap, reksa dana saham, reksa dana pasar uang, maupun reksa dana campuran. Anda bisa berinvestasi reksa dana dengan memanfaatkan promo seperti promo Makmur Anchor dan Road to Makmur. 

Link: Promo di Makmur

Unduh aplikasi Makmur melalui link di bawah ini dan berikan ulasan mengenai pengalaman investasi Anda di Makmur.

Download Makmur

Perlu diketahui, selain melalui aplikasi, Anda juga dapat menggunakan aplikasi Makmur melalui situs web jika ingin berinvestasi menggunakan laptop atau komputer. Silakan klik link di bawah ini untuk informasi lebih lanjut.

Web Aplikasi Makmur

Anda juga dapat menambah wawasan dengan membaca informasi atau artikel menarik di situs web Makmur. Silakan klik link di bawah ini:

Website: Makmur.id

Editor: Merry Putri Sirait (bersertifikasi WPPE)
Penulis: Lia Andani