Key Takeaways:

• Surplus neraca perdagangan Indonesia menyusut sejak triwulan I 2026 karena impor tumbuh lebih cepat dibandingkan ekspor. Kondisi ini menjadi salah satu faktor yang membuat rupiah lebih rentan terhadap tekanan eksternal.
• Sektor berbasis ekspor seperti industri pengolahan, pertambangan, dan komoditas pertanian cenderung diuntungkan karena pendapatan dalam dolar AS bernilai lebih besar saat dikonversi ke rupiah.
• Emas dan reksa dana USD dapat menjadi alternatif lindung nilai (hedging) karena berpotensi memperoleh manfaat dari pelemahan rupiah melalui efek kurs dan eksposur terhadap aset berbasis dolar AS.

Sepanjang triwulan I hingga pertengahan 2026, tekanan terhadap nilai tukar rupiah meningkat cukup signifikan. Rupiah terus melemah akibat tingginya volatilitas pasar global, ketidakpastian ekonomi internasional, dan penguatan dolar AS. Puncaknya terjadi pada 8 Juni 2026, ketika rupiah sempat menyentuh Rp18.201/USD secara intraday. Level ini menjadi yang terlemah sepanjang sejarah sebelum rupiah ditutup di Rp18.188/USD di pasar spot. Hingga akhir September 2026, rupiah masih bergerak di dekat level Rp18.000/USD. Bank Indonesia (BI) dan pemerintah menilai tekanan tersebut lebih banyak dipengaruhi faktor eksternal dibandingkan pelemahan fundamental domestik.

Pelemahan rupiah memberikan dampak yang beragam bagi perekonomian Indonesia. Salah satunya adalah naiknya biaya impor yang dapat menekan margin emiten yang bergantung pada bahan baku impor. Namun, di sisi lain, ada sektor dan instrumen investasi yang justru berpotensi memperoleh manfaat dari kondisi ini, terutama yang memiliki pendapatan atau eksposur dalam dolar AS.

Sektor yang Diuntungkan Ketika Rupiah Melemah Tajam

Untuk memahami dampak pelemahan rupiah, kita perlu melihat kondisi perdagangan Indonesia sepanjang periode tersebut. Data Badan Pusat Statistik (BPS) menunjukkan bahwa Indonesia masih mencatat surplus perdagangan pada triwulan I 2026. Namun, impor tumbuh lebih cepat dibandingkan ekspor sehingga surplus menyusut.

Tabel 1. Perbandingan Neraca Perdagangan Triwulan I 2025 vs Triwulan I 2026 (juta US$)

Sumber: Badan Pusat Statistik

Data tersebut menunjukkan total ekspor Indonesia pada triwulan I 2026 hanya tumbuh 0,34% secara tahunan, sementara impor naik 10,05%. Tekanan ini terlihat jelas pada rincian per komponen. Ekspor migas turun 9,72% seiring pelemahan harga minyak, sedangkan impor nonmigas justru naik 12,16%.

Akibatnya, surplus perdagangan menyusut hampir separuhnya, dari US$10,92 miliar menjadi US$5,55 miliar dalam setahun. Tekanan tersebut berlanjut pada bulan-bulan berikutnya:

• April 2026: surplus menipis menjadi hanya US$89 juta.
• Mei 2026: neraca berbalik defisit US$1,61 miliar, salah satunya dipicu penurunan ekspor sebesar 5,73% secara tahunan. Ini defisit bulanan pertama sejak April 2020 sekaligus mengakhiri rekor surplus 72 bulan berturut-turut.
• Juni 2026: neraca kembali defisit, sekitar US$450 juta.
• Juli 2026: neraca kembali surplus, tetapi tipis, sekitar US$120 juta.

Secara kumulatif, neraca perdagangan Januari–Juli 2026 masih surplus US$3,70 miliar, jauh lebih kecil dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Rangkaian kondisi ini menjadi salah satu faktor yang membuat rupiah lebih rentan terhadap tekanan eksternal.

Meski demikian, pelemahan rupiah tidak selalu berdampak negatif bagi seluruh sektor. Perusahaan yang memperoleh sebagian besar pendapatannya dalam dolar AS berpotensi diuntungkan karena nilai pendapatan tersebut meningkat saat dikonversi ke rupiah. Dampak positif ini umumnya lebih terasa pada emiten berorientasi ekspor yang ketergantungan impornya relatif rendah. Namun, penurunan ekspor pada Mei 2026 menunjukkan bahwa manfaat kurs hanya relevan bagi emiten yang mampu mempertahankan volume dan nilai ekspornya.

Berikut beberapa sektor berorientasi ekspor yang berpotensi memperoleh manfaat dari pelemahan rupiah. Dampaknya tetap dapat berbeda pada setiap emiten, tergantung struktur biaya, komposisi utang, dan sumber pendapatannya.

1. Industri pengolahan berbasis komoditas ekspor

Industri pengolahan merupakan salah satu penyumbang utama ekspor nonmigas Indonesia. Ketika rupiah melemah, perusahaan yang memperoleh pendapatan dalam dolar AS berpotensi mencatat kenaikan nilai pendapatan setelah dikonversi ke rupiah. Namun, dampak positif ini tetap bergantung pada seberapa besar ketergantungan perusahaan terhadap bahan baku impor.

Beberapa produk ekspor utama dari sektor ini meliputi:

• Minyak sawit olahan dan oleokimia
• Produk kayu olahan
• Baja hasil hilirisasi
• Otomotif dan komponennya
• Mesin serta perangkat listrik

Contoh emiten dengan eksposur ekspor cukup besar antara lain:

• PT Sinar Mas Agro Resources and Technology Tbk (SMAR)
• PT Dharma Satya Nusantara Tbk (DSNG)

2. Sektor logam dan pertambangan

Sektor pertambangan berpotensi memperoleh manfaat dari pelemahan rupiah karena harga komoditas global umumnya diperdagangkan dalam dolar AS. Bagi emiten dengan porsi ekspor besar, pelemahan rupiah dapat meningkatkan nilai pendapatan saat dikonversi ke rupiah, terutama jika biaya operasionalnya masih didominasi mata uang domestik.

Komoditas utama di sektor ini antara lain:

• Batu bara
• Nikel dan produk hilirisasinya
• Tembaga dan emas

Beberapa emiten yang sering menjadi perhatian investor saat rupiah melemah meliputi:

• PT Vale Indonesia Tbk (INCO)
• PT Aneka Tambang Tbk (ANTM)
• PT Trimegah Bangun Persada Tbk (NCKL)
• PT Bumi Resources Tbk (BUMI)

3. Sektor pertanian, perkebunan, dan perikanan

Sektor pertanian, perkebunan, dan perikanan juga berpotensi diuntungkan oleh pelemahan rupiah, terutama perusahaan yang memiliki pasar ekspor kuat atau menjual komoditas yang harganya mengacu pada pasar global. Selain memperoleh pendapatan yang terkait dengan dolar AS, permintaan terhadap beberapa komoditas ekspornya cenderung stabil dalam jangka panjang.

Beberapa emiten di sektor ini antara lain:

• PT Astra Agro Lestari Tbk (AALI)
• PT Perusahaan Perkebunan London Sumatra Indonesia Tbk (LSIP)
• PT Dharma Samudera Fishing Industries Tbk (DSFI)

Perlu dipahami bahwa dampak pelemahan rupiah tidak selalu sama pada setiap emiten, bahkan dalam sektor yang sama. Selain sektor usahanya, investor juga perlu memperhatikan proporsi pendapatan ekspor, struktur biaya, mata uang utang, dan sensitivitas perusahaan terhadap perubahan harga komoditas global. Karena itu, investor tetap disarankan menganalisis laporan keuangan setiap emiten secara mendalam, termasuk eksposur valuta asing dan sumber utama pendapatannya, sebelum mengambil keputusan investasi.

Instrumen Investasi yang Dapat Diuntungkan Ketika Rupiah Melemah Tajam

Selain saham di sektor-sektor tersebut, ada instrumen investasi yang secara historis cenderung memperoleh manfaat ketika rupiah melemah tajam, terutama aset safe haven dan aset yang menggunakan dolar AS sebagai mata uang acuan.

1. Emas

Emas merupakan salah satu aset safe haven. Di Indonesia, harga emas dipengaruhi oleh dua hal: harga emas global yang ditetapkan dalam dolar AS dan nilai tukar rupiah terhadap dolar AS. Karena itu, saat rupiah melemah, harga emas dalam rupiah cenderung terdorong naik. Kenaikan harga emas juga dapat dipicu oleh peralihan dana investor ke aset safe haven di tengah ketidakpastian pasar.

Tabel 2. Harga Rata-Rata Emas di Pasaran Jakarta Januari–Agustus 2026 (Rupiah per Gram)

Sumber: Badan Pusat Statistik

Data tersebut menunjukkan bahwa harga emas domestik berfluktuasi cukup lebar sepanjang Januari hingga Agustus 2026. Harga emas sempat mencapai puncaknya pada minggu pertama Maret di level Rp2.746.832 per gram. Setelah itu harganya cenderung terkoreksi hingga menyentuh level terendah pada minggu kelima Juli. Hingga minggu keempat Agustus, harga emas masih naik sekitar 2,2% dibandingkan awal tahun, tetapi sudah turun sekitar 14,2% dari puncaknya.

Artinya, pelemahan rupiah tidak otomatis membuat harga emas domestik terus naik. Saat rupiah menyentuh level terlemah sepanjang sejarah pada Juni 2026, harga emas justru bergerak relatif datar, lalu melemah pada Juli. Hal ini menunjukkan bahwa pergerakan harga emas juga sangat dipengaruhi harga emas global, kebijakan suku bunga, kondisi geopolitik, dan perubahan preferensi investor terhadap aset safe haven. Efek kurs membantu menahan penurunan harga emas dalam rupiah, tetapi tidak selalu cukup untuk mengimbangi koreksi harga emas global.

Meski begitu, dalam jangka menengah hingga panjang, emas tetap sering dipertimbangkan investor sebagai instrumen diversifikasi portofolio dan hedging asset terhadap risiko pelemahan nilai tukar dan ketidakpastian pasar. Investor perlu memahami bahwa fungsi emas lebih tepat sebagai penyeimbang portofolio, bukan instrumen untuk mengejar keuntungan jangka pendek.

2. Reksa dana USD

Reksa dana berbasis dolar AS (reksa dana USD) berpotensi memberikan keuntungan dari dua sumber. Sumber pertama adalah kenaikan NAB/UP dari kinerja portofolionya. Sumber kedua adalah efek kurs ketika nilai investasi dikonversi ke rupiah saat rupiah melemah. Karena itu, reksa dana USD sering dipertimbangkan sebagai salah satu instrumen untuk membantu menjaga nilai investasi ketika volatilitas nilai tukar meningkat.

Ilustrasi perhitungan investasi reksa dana USD

Misalkan Anda berinvestasi di reksa dana USD Sucorinvest USD Balanced Fund pada 22 Mei 2025:

• Nilai investasi: Rp15.000.000
• Kurs awal: Rp16.330/USD
• Nilai dalam USD: sekitar USD918,55
• NAB/UP awal: USD1,2930
• Jumlah unit yang diperoleh: sekitar 710,41 unit

Hingga 22 Mei 2026:

• NAB/UP naik menjadi USD1,5952
• Jumlah unit tetap: 710,41 unit

Perhitungan nilai akhir (USD)

• 710,41 × USD1,5952 = sekitar USD1.133,2
• Keuntungan dalam USD: USD1.133,2 − USD918,55 = sekitar USD214,7 (sekitar 23,4%)

Konversi ke rupiah

Skenario 1: Kurs stabil (Rp16.330/USD)

• USD1.133,2 × Rp16.330 = sekitar Rp18,51 juta
• Keuntungan: sekitar Rp3,51 juta (23,4%)

Skenario 2: Rupiah melemah ke Rp18.197,5/USD 

• USD1.133,2 × Rp18.197,5 = sekitar Rp20,62 juta
• Keuntungan: sekitar Rp5,62 juta (37,5%)

Ilustrasi tersebut menunjukkan bahwa reksa dana USD berpotensi memperoleh manfaat dari dua sumber sekaligus: kenaikan NAB/UP dan pelemahan rupiah terhadap dolar AS. Sebaliknya, jika rupiah menguat, efek kurs dapat mengurangi keuntungan dalam rupiah. Keuntungan kurs juga baru terasa saat dana hasil pencairan dikonversi ke rupiah. Hasil investasi tetap bergantung pada kinerja portofolio dan kondisi pasar, tetapi instrumen ini sering dipertimbangkan sebagai salah satu pilihan diversifikasi sekaligus untuk membantu menjaga nilai aset ketika rupiah melemah.

Rupiah yang melemah tajam tidak dapat dipandang sebagai kondisi yang sepenuhnya negatif atau positif. Dampaknya berbeda-beda pada tiap sektor dan instrumen investasi. Sektor berbasis ekspor berpotensi memperoleh manfaat dari sisi kurs, sementara emas dan reksa dana USD dapat menjadi alternatif diversifikasi sekaligus sarana eksposur terhadap aset berbasis dolar AS.

Namun, perlu diingat bahwa setiap sektor dan instrumen investasi memiliki karakteristik yang berbeda, bahkan antarproduk dalam instrumen yang sama. Karena itu, analisis lanjutan tetap diperlukan sebelum berinvestasi.

Bagi investor yang ingin memperoleh eksposur terhadap aset berbasis dolar AS, reksa dana USD dapat menjadi salah satu alternatif sesuai tujuan investasi dan profil risiko masing-masing. Berbeda dengan reksa dana rupiah, instrumen ini menggunakan dolar AS sebagai mata uang acuan. Portofolionya tetap dapat terdiri dari berbagai aset seperti saham, instrumen pasar uang, efek pendapatan tetap, maupun campuran.

Melalui platform wealth-tech Makmur, investor dapat mengakses informasi produk reksa dana USD secara lebih transparan dan terstruktur sehingga lebih mudah memahami karakteristik dan potensi instrumen tersebut. Salah satu produk yang dapat menjadi pertimbangan adalah Sucorinvest USD Balanced Fund, yang mencatatkan kinerja positif sebesar 13,12% dalam satu tahun terakhir berdasarkan data per 25 September 2026. Angka ini berbeda dari ilustrasi di atas karena periode perhitungannya berbeda.

*Kinerja masa lalu tidak menjamin kinerja di masa depan.

Tentang Makmur

PT Inovasi Finansial Teknologi (Makmur) merupakan perusahaan yang telah berizin dan terdaftar sebagai Agen Penjual Efek Reksa Dana (APERD), serta menjadi Mitra Pemasaran Perantara Pedagang Efek Kelembagaan Level II di bawah pengawasan Otoritas Jasa Keuangan (OJK). Makmur berkomitmen memperluas akses investasi yang inklusif, sejalan dengan visi Smart Wealth Building Made Simple, dengan mengedepankan prinsip simplicity, trust, dan clarity dalam setiap proses investasi, baik melalui reksa dana terkurasi maupun investasi saham.

Didirikan oleh para profesional teknologi dan finansial berpengalaman dari Silicon Valley dan Wall Street, Makmur memanfaatkan teknologi analitik berbasis data untuk membantu investor membangun kekayaan jangka panjang. Komitmen ini turut diakui melalui penghargaan Most Trusted Financial Brands Awards 2026 dari Investortrust dan Infovesta dalam kategori Agen Penjual Efek Reksa Dana Online.

Di Makmur, Anda juga bisa memilih lebih dari 100 produk reksa dana pilihan lainnya, baik itu reksa dana pendapatan tetap, reksa dana saham, reksa dana pasar uang, maupun reksa dana campuran. Anda bisa berinvestasi reksa dana dengan memanfaatkan promo seperti promo Makmur Anchor dan Road to Makmur.

Link: Promo di Makmur

Unduh aplikasi Makmur melalui link di bawah ini dan berikan ulasan mengenai pengalaman investasi Anda di Makmur.

Download Makmur

Perlu diketahui, selain melalui aplikasi, Anda juga dapat menggunakan aplikasi Makmur melalui situs web jika ingin berinvestasi menggunakan laptop atau komputer. Silakan klik link di bawah ini untuk informasi lebih lanjut.

Web Aplikasi Makmur

Anda juga dapat menambah wawasan dengan membaca informasi atau artikel menarik di situs web Makmur. Silakan klik link di bawah ini:

Website: Makmur.id

Editor: Merry Putri Sirait (bersertifikasi WPPE) 
Penulis: Lia Andani